海鸥集团 (HAIO 7668) VS (ZHULIAN 5131) 速远机构 – 谁是至爱？
这是二只以直销为主的华裔上市公司，在我国是以大多数的马来友族为顾客。我们现来从各方面比较一下他们的实力。
首先，先了解海鸥集团以传统中药产品为主，而速远机构以金饰为主。双方皆同时佣有各种常见家用、保健直销产品。
接着看看股票数据，HAIO (par RM1.00) 84,164,342股。HAIO陈凯希家族直接间接占25%股份。Zhulian 则为 345,000,000股 (par RM0.50)，Zhulian Teoh Beng Seng直接间接占64%股份。
(1) 管理层能力相等
陈凯希(Haio)，现年72岁，但年事巳高，尚未见有接班人。
Teoh Beng Seng (Zhulian) , 现年51岁，至少可领导多20年。
在年龄方面，Zhulian是占优势，而陈凯希则是华社所熟悉，Teoh Beng Seng是何许人？
(2) 管理层薪酬
HAIO: RM3.33million
Zhulian: RM5million
HAIO: 2008 RM3.33/RM49million=6.8%
Zhulian: 2008 RM5/RM74million =6.8%
单单看数字Zhulian的薪酬像超高，但用净利润Net Profit比较，原来是半斤八两。薪酬应以能为公司带来多少利润来衡量。
(3) 上市时间
HAIO 1996年 第二板挂牌，2007年 提升到主板。 Zhulian 2007年 刚上市主板。
论年份HAIO 有比较多资料业绩为参考。
(4) 业务分遍
HAIO大马和印尼。
Zhulian大马、印尼、泰国和新加坡。
(5) 股本回报率ROE: EPS/NTA
HAIO
2008: 0.6041/1.76 = 34
2007: 0.2707/1.57 =17
2006: 0.1639/1.37=12
Zhulian
2008: 0.2165/0.8101=27
2007: 0.1805/0.7237=25
显然的不分上下，但都符合15的要求。
(6) 股息生息率>定期存款Dividend Yield
HAIO (规定股息为不少於 EPS 的50%)
2007: RM0.18
2008: RM0.40/RM3.20=12.5%
Zhulian (规定股息为不少於 EPS 的60%)
2007: RM0.1505
2008: RM0.11/0.96 = 11%
HAIO过去五年都有尊守规定股息为不少於 EPS 的50% 的承诺。
Zhulian 第二年便设尊守承诺，EPS=0.21 * 0.60 = 0.125 应发股息，只发了 RM0.11。(账目还未审核)
(7) 现金流，两间公司都有充裕的现金。
(8) DE 负债比率 Debt Ratio DE
HAIO: 2008 RM58,037,987/146,072,333 =0.40
Zhulia: 2008 RM60,712,000/279,576,000 = 0.22
两间公司皆有足够的现金还全部的负债，而比率少於0.60是可以接受。
(9) 利益率Profitability Ratio
HAIO (‘000)
2007 RM22,113/RM189,346 =12%
2008 RM49,118/RM373,822=13%
Zhulian (‘000)
2007 RM58,927/220,546=27%
2008 RM74,690/303,577=25%
Zhulian 基於自已设广生产，其利益率更胜HAIO。若以直销的龙头老大AMWAY 做标准，AMWAY 这二年平均利益率为13%，转句话说Zhulian是比平均高。
(10) 社会公益
HAIO 积极社会公益计有捐助孤儿院、四川地震、缅甸中南部自然灾害、大马作家学会等。
Zhulian教 育 信 托 基 金。
我没有Zhulian社会公益，因其年报，网站没述叙。
结论：
HAIO於2008年无论在现金、利润都倍增，主要来源自直销。其直销经历比Zhulian的30年经历浅。但Zhulian上市年数浅，我们对其管理层很陌生，第二年便没尊守规定股息为不少於 EPS 的60%的承诺，其网站即没有投者联络，
investor relations，但有电邮询问，让我去封电邮问下因由。了解一个人就是要多交往，上市公司也一样，从电邮中便可知道公司的效率与诚意。
HAIO 2009年度财政年过去二季已获得EPS=RM0.30 Dividend=RM0.10，(2008 EPS=RM0.60 Dividend=RM0.40) 故巳有 RM0.05股未发(规定股息为不少於 EPS 的50%)，所以2009年度应不会差得那里去。Zhulian 刚完成第四季，新财政年尚未完成一季，故还是未知数。
接班人是本国华裔商业的隐忧，许多七十高龄的管理层，似乎没有明显的接班人。因此 Zhulian 可说前途明亮，还有很多年来发挥。HAIO 则应积极寻求接班人，以安定投资者的信心。
那到底那一只股比较出色？真的各有所长，两间同样有自己特色的公司。
看过上述各方面比较，网友应能选出自已的至爱。
附：同时电邮HAIO 及 ZHULIAN
我电邮 HAIO 问股份问题，HAIO於假日回复。(超快)
ZHULIAN 於第一个工作日回复，没正面答60% 股息问题，只说2008年度不再发股息。
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Tags: (ZHULIAN 5131) 速远机构
飞狐兄,
没正面答60% 股息问题，只说2008年度不再发股息。
是說不再發出60%股息呢還是完全不再發出呢?
2009年度应会发股息。2008年度原本应发 EPS=0.21 * 0.60 = RM0.125 但只给了 RM0.11。 完全不再發出，故没依 policy。
见2007年报第8页，The Group has adhered to its dividend policy of paying a minimum 60% of Profit after Tax as dividends to shareholders.
see whether zhulian can pay more dividend at next quarter. like Amway, it have the fifth dividend payout but after audited.
飞狐兄,这两只股你都有买进吗？
i figure out Zhulian in 2007, pay dividend 0.1267 out of EPS 0.1805, bout 70%. 2008 pay div 0.11 out of EPS 0.2165, bout 50%.
70% + 50% = 120%, divided by 2 yrs, equal to 60% payout a year.
Zhulian shouldn’t break the policy of 60% payout for the financial year 2008. It is stated black and white in their annual report.
回复勇115，
明天的日志透露我是持一百巴仙现金，选时是非常困难之事，我打算下个调整，开始买入1/3 的资金。
你觉得会调整到几点？现在指数好像有点向北的感觉~~~
这几个交易日下跌股比上升股多，但KLCI却上升，突破900点又没交易量，不是好现象，这是KLCI 第三次尝试突破。
我的策略是若能突破 940点和90平均移动线，买进1/3。若调整向下，就依个别股只的图进场，也买进1/3资金。故上升或下跌对我来分别不大。总之是在这个时间先布署1/3资金。
我们不可能预测调整到几点，只能用平均时间来进场。布署1/3资金后，另1/3资金再等市场讯号，若真的向北，再进场。若向南，再耐心等。
你在股市有多少年经验了？我有一些投资决定，想找个有经验的人讨教问下意见~~你可以帮我吗？
十二年前开始买股票，其中有四年，抽离资金发展生意，现在生意淡，转向股市。有什么问题？大家交流一下，我不是什么股市专家，也许我曾犯的错误可让你有个借镜。
我最近留意着SP SETIA-WB，打算把所有的资金都拿来买这凭单，目标买价是0.25，目标卖价是1.5，也就是两番半。
这凭单的转换价是4.48，21/1/2013到期，要达到1.5的价钱，母股的价钱就必须是5.98，所以我希望至少2012上半年来个牛市那就有希望了。
可是我又想，产业领域去年才攀上高峰，会不会这么快就攀上另一个高峰呢？而且我也觉得，经济复苏产业界是最后一个复苏的领域，对吗？
所以呢~~~你觉得我会不会太天真？这绝对是一个美丽的希望咯~~
当然，我还有其它选择，有另外两个在我的名单之内—-CBIP和ZHULIAN。也是打算全部资金投在其中一只股项。
对于我这些投资决定，希望你可以给我一点意见~谢谢~
我在下星期五原本写给佳礼论坛，后来决定也在发表，”金融海啸危机，应该选什么股？”
里面可能有你想知的答案。
我只在牛市买 Warrant，熊市一般都不买，有时也会小玩一、两手。至於 SP SETIA-WB 会否达 RM 1.50，真的很难预测。它可能会到 RM 0.40+，也许x个月时间，然后，又跌回去，又升又跌多次，你是否有耐力去等呢，它也可能去到更低。
无论买什么股，我从不去预定一个价格，因为会影响自己的决定，例如我们把20亿交易量为出场点，一到达就出场，股价可能跟不到。所以，预定价格是一厢情愿的做法，而不让市场去决定价格，市场就会显现其捉摸不清的威力，教训你一顿。
我想也没人会知道2009 会发生什么事，更何况是二、三年后的事。
是的，”经济复苏产业界是最后一个复苏的领域”，通常行外人知道时，价格巳跑了许多了。
我并不会觉你太天真，以前我也曾想过这个策略，守着一个warrant，二年不动，到最后一年才开始有点动静，浪费了二年，又没股息，以后，我也不用这个策略。
Megan 事件我刚巧将资金抽离股市，不然就全军覆没，在klse.8k还没介绍时，我已经开始买 Megan，我并没有能力预知假账，若我没扩充生意，肯定葬身 Megan。
自从那一战的教训，保本至上，我不会只买一股，我用40%-30%-30% 或 60%-40%於三只股上。
我不是股市专家，希望小小意见，对你有帮助。
子弹不多分散开来就看不到什么回酬了。这三股在我眼中都是好股，如果真的有什么假账的我也认栽了~
谢谢你的意见~无论如何都还需要三思~
勇115，
就一般而言，产业股会在贷款利率偏低时（或有下降的趋势）开始复苏，但现在的情况比较复杂，我们几乎不能拿85年的经济萧条和98年的金融风暴来做比较，凡是量力而为就可以了。
谢谢鱼大的意见~
ZHULIAN 今天狂飙了。到底发生了什么事？
这只狂飙是迟早的问题，冷眼的效应也不可忽视。以平常心视之。
ZHULIAN,小旺子还有收留这只股吗?
近期的业绩,您是怎么看呢?
HAIO 股价高的令人发寒,转去买进ZHULIAN会是好的选择吗?
Zhulian 稳定如山，股息不错，我已卖去转去 Latexx。不过，Zhulian 是可以平衡组合的。 刚读到美国有几百万人染上 A 流感，看来胶手套股还可风光多一时。