我们看 30/6/09的季报里收入Revenue 由上个同季 RM 42,950,000相比 RM 74,427,000， 整整升了73%。EPS 也由0.59 SEN 升至5.86 SEN，税前盈利增加了 802 % to RM 20.56 million from RM 2.28 million的确令人眼前一亮。
公司也破天荒经多年经营，首次派 1 sen 股息，是为破冰之旅。

举凡看到那么好的成绩，不禁要问是不是有问题？我常常提醒自己，我是小小散户，看不透管理层的胡卢卖什么药？故得利用有限资源去剖析其中的道理。

其中因由是CEO Low Bok Tek ，领导今年度将增加 8条新生产线，(4条己投入，另4条年终投入) 年产可达 6 billion，同时也开发新产品种类。这种种发展岂不是要投入许多金钱？公司是否有那么多订单来应付扩张？

先从现金流看起吧 Cash Flow

去年2008年，一看负数(8,683)，脚都软了， 幸而今季竟有180度的转变，

首先，要把今季赚的钱拿来，Profit Before Taxation RM11,412,00 再来便依加减 扣旧，债务人，债权人，存货等， 得到真正现金在手。 例：扣旧并不是真正的化费用去，故得加回去。经一轮加减， 得到 RM 12,388,000。

剖析方法: 凡(A)营业活动现金流为负数， 表示现金不够用於周转，这时盈利可以是正数，故单单看Income Statement 有误导性，钱是赚了，但不足於应付营业活动。

温故知新: 现金流有3个部份

净增加/减少现金数值 Net Increase/Decrease in Cash Flow
=
(A)营业活动现金流Cash Flows from Operating Activities
(扣旧，债务人，债权人，存货Depreciation, Debtor, Creditor, Inventory)
+
(B) 投资活动现金流Cash Flows from Investing Activities
(房地产，机器 Building, Land, Equipment)
+
(C) 融资活动现金流Cash Flows from Financing Activities
(股息，债务，贷款Dividend, Debt, Loan)

Cash Flow = (A) + (B) + (C)

再下来便看(B) 投资话动现金流Cash Flows from Investing Activities + (C) 融资活动现金流Cash Flows from Financing Activities，化去多少钱， 便得到余额。

剖析方法: 在经济不景时，若(A)现金流不足，但 (B)+(C)足够应付也可渡过难关，无可厚非，但重要的是企业必须创造盈利(A)现金流，方为长远之计。

只看净增加金数值并不足的，也需进一步拿些指标、方程式来算算。

越写越长气，下次再谈吧！

最近有位股友说我对某股看漏眼而很高兴写道「哈哈」，我不屑一顾基本面不强的公司，而若说胶手套行业，我真正看漏眼应该是 Latexx， 一个由亏转盈，连创佳绩的公司，自2004年起 Low Bok Tek CEO从兄弟手中收购 30%后，便开始了誉为最快成的胶手套公司，也是第一间KLSE上市的胶手套公司。

这次的分析我是以下列层面进行检讨：

内部透视法
(1) 现金流 Cash Flow
(2) 应收款项 Account Receivable
(3) 存货 Inventory
(4) 折旧 Depreciation

也乘这个机会重温分析公司的方法：

公司检测
(1) 公司是什么行业？这行业前景如何？
(2) 公司管理层可靠么？
(3) 三表分析法(Income Statement, Balance Sheet, Cash Flow)，用我们选股的评分法。

选择时机进场
(1) 牛市
(2) 熊市
(3) 横摆

选了优质股我们是买来收Buy and Hold， 选时是低买高卖Buy low sell high。

最后，便是财务管理，保本至上，必须是闲钱，不可动用生活费，不可投机，不可买亏损的公司，一季也不放过。

总结一下流程，(A)选行业 (B)选股 (C)分析 (D)财务管理 (E)投资 (F)观察守候 (G)收成，这便完成我们投资的几部曲。

也许这方法有错误的地方， 还请多多指教， 过去我曾犯下许多错误，今日遂步加强，在股市的面前，人人均有犯错的机会。报喜不报忧是股坛的至爱。(只讲赚不讲亏，「哈哈」。)

待续。