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三十年股市的趋势剖析 (5-1) 三个月理论 vs 交易总值

Business 2902

在没谈交易量如何看趋势之前,让我们先回顾 KLSE.8K 先生的著作。

KLSE.8K著

牛 市 ,熊 市 , 重 要 的 三 个 月

投 资 股 市 我 们 要 接 受 一 个 事 实 , 那 就 是 没 有 人 可 以 每 次 都 准 确 的 预 测 股 市 的 走 向 。

我 接 受 这 个 事 实 , 所 以 我 并 不 要 求 能 够 准 确 的 预 测 股 市 走 向 , 我 只 希 望 能 够 取 得 六 成 的 胜 算 就 可 以 了 。

但 是 我 却 绝 对 相 信 股 市 是 有 它 的 规 律 性 的 , 那 就 是 牛 市, 熊 市 来 回 的 走 动 。

世 间 没 有 永 远 的 牛 市 , 也 没 有 永 远 的 熊 市 。 不 管 牛 市 , 熊 市 , 时 间 一 到 就 要 结 束 。 问 题 是 我 们 不 知 道 那 个 时 间 而 已 。

投 资 者 的 通 病 :
大 牛 市 时 被 胜 利 冲 昏 了 头 , 忘 记 了 股 市 也 有 母 熊 当 道 的 时 候 。 到 醒 觉 时 财 富 已 经 蒸 发 了 。

大 熊 市 时 被 失 败 吓 破 了 胆 , 忘 记 了 股 市 也 有 公 牛 当 道 的 时 候 。 到 醒 觉 时 财 富 已 经 飞 走 了 。

所 以 如 何 捕 捉 牛 熊 的 踪 影 , 就 成 为 股 市 专 家 共 同 追 求 的 目 标 。

美 国 有 一 位 股 票 大 师 JOE BLACK 有 一 套 简 单 的 方 法 可 以 在 大 牛 市 中 寻 找 母 熊 的 足 迹 。
同 样 的 方 法 也 可 以 用 来 在 大 熊 市 中 寻 找 公 牛 的 足 迹 。

虽 然 方 法 简 单 , 但 是 可 靠 性 却 很 高 , 所 以 是 我 用 来 预 测 股 市 的 方 法 之 一 。

JOE BLACK 的 方 法 如 下 :

JOE BLACK 认 为 没 有 人 可 以 准 确 的 预 测 股 市 的 顶 点 和 谷 底 。 但 是 人 们 却 可 以 在 顶 点 和 谷 底 发 生 后 尽 快 的 知 道 它 已 经 发 生 了 。 这 点 很 重 要 : 因 为 我 们 可 以 在 顶 点 来 临 后 不 久 就 离 场 , 把 亏 损 的 机 会 减 少 。 同 样 的 我 们 也 可 以 在 谷 底 来 临 后 不 久 就 进 场 , 把 获 利 的 机 会 提 高 。

怎 样 做 到 这 点 呢 ?

方 法 如 下 :

如 果 股 市 从 低 点 回 升 , 我 们 就 把 那 个 低 点 当 做 起 点 , 开 始 寻 找 新 的 高 点 。 每 个 新 高 点 我 们 就 给 它 三 个 月 的 时 间 , 如 果 在 这 三 个 月 期 间 内 指 数 无 法 突 破 那 个 高 点 ,我 们 就 可 以 假 设 股 市 是 在 往 下 走 了 。

例 如 :
股 市 在 牛 市 期 间 , 指 数 节 节 往 上 升 。 没 有 人 可 以 知 道 股 市 会 上 到 多 高 。 所 以 我 们 就 把 当 时 的 最 高 点 列 为 新 高 点 , 然 后 给 它 三 个 月 的 时 间 。 如 果 三 个 月 内 指 数 都 无 法 再 突 破 那 个 新 高 点 , 那 么 我 们 就 可 以 假 设 那 个 新 高 点 已 经 是 最 高 的了 。 也 就 是 说 , 股 市 已 经 从 那 天 开 始 往 下 走 了 , 是 离 场 的 时 候 了 !

这 个 方 法 可 以 帮 助 我 们 在 股 市 的 顶 点 过 后 的 三 个 月 就 离 场 。

举 个 例 子 :

综 合 指 数 最 后 的 新 高 是 18/2/2000 的1013 点 。 如 果 用 这 方 法 我 们 离 场 的 时 间 就 是 所 个 月 后 , 也 就 是18/5/2000 的 那 一 天 , 当 时 的 指 数 是950 点 。

看 看 今 天 的 598 点 , 我 们 就 可 以 知 道 这 方 法 的 可 爱 之 处 。

如 果 股 市 从 高 点 回 退 , 我 们 就 把 那 个 高 点 当 做 起 点 , 开 始 寻 找 新 的 低 点 。 每 个 新 低 点 我 们 就 给 它 三 个 月 的 时 间 , 如 果 在 这 三 个 月 期 间 指 数 无 法 跌 破 那 个 低 点 , 我 们 就 可 以 假 设 股 市 是 在 往 上 走 了 。 这 个 方 法 可 以 帮 助 我 们 在 股 市 的 低 点 过 后 的 三 个 月 就 进 场 。

例 如 :
股 市 在 熊 市 期 间 , 指 数 节 节 往 下 跌 。 没 有 人 可 以 知 道 股 市 会 跌 到 多 低 。 所 以 我 们 就 把 当 时 的 最 低 点 列 为 新 低 点 , 然 后 给 它 三 个 月 的 时 间 。 如 果 三 个 月 内 指 数 都 无 法 再 跌 破 那 个 新 低 点 , 那 么 我 们 就 可 以 假 设 那 个 新 低 点 已 经 是 最 低 的 了 。 也 就 是 说 , 股 市 已 经 从 那 天 开 始 往 上 走 了 , 是 进 场 的 时 候 了 !

举 个 例 子 :
综 合 指 数 最 近 的 新 低 是 9/4/2001 的553.34 点 。 今 天 的 指 数 是598.14点 , 如 果 至9/7/2001 那 一 天 指 数 都 没 有 跌 破553.34 点 , 那 么9/7/2001 那 天 就 是 我 们 进 场 的 时 候 了 。
因 为 已 满 三 个 月 , 有 很 大 的 可 能 指 数 已 经 开 始 往 上 爬 了 !
当 然 如 果 这 几 天 指 数 又 跌 破553.34 点 , 那 么 我 们 又 得 从 跌 破 的 那 天 开 始 算 起 , 多 等 三 个 月 。

注 :
以 上 的 例 子 是 以 每 日 综 合 指 数 的 闭 市 点 为 标 准 , 不 计 当 天 的 最 高 和 最 低 点 。

三十年股市的趋势剖析 (4) 趁人少少买进、趁人多多卖出

crowd

趁人少少买进,趁人多多卖出。多么理想,又那么经典。

趁低价买进,趁高价卖出。有异曲同工之妙。

这背后重要的因素便是交易量。 Volume! Volume! Volume!

“趋势必须由交易量确定。Trend must be confirmed by Volume.” – 道氏原理。Dow Theory.

若大势上升而交易量萎缩,趋势倾弱,有改变上升管道之意。

若大势下降而交易量增加,趋势增强,有改变下降管道之意。

有点玄!讲白一点,买的人多过卖的人,或者买盘交易量增多。

虽然有许多分析员认为「道氏原理」有慢一拍的原理,但世间何处能得即时的预测。

预测是以过去判断未来。无论基本或技术分析,都逃不出用过去或历史预测将来的原理。

当你读到最新的季报,那至少是三个月前的表现,最新的也许是一个月。

当你观看图表时,那是历史的脚印。故唯一可行的是用历史预测未来。

而想了解交易量的形成,就不得不从原理下手。众多理论里,又回到基本的「道氏原理」。

根据道氏理论,股票价格运动有三种趋势,
第一种是股票的主要趋势(Primary Trend);
第二种趋势称为股价的次级趋势(Secondary Trend);
第三种趋势称为短期趋势(Minor Trend)。


牛市–基本上升趋势,通常划分为三个阶段。

第一阶段是建仓(或积累),在这一阶段,有远见的投资者知道尽管现在市场萧条,但形势即将扭转,因而就在此时购入了那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票,并逐渐抬高其出价以刺激抛售,财政报表情况仍然很糟–实际上在这一阶段总是处于最萧条的状态,公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节,市场活动停滞,但也开始有少许回弹。

第二阶段是一轮稳定的上涨,交易量随着公司业务的景气不断增加,同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段,技巧娴熟的交易者往往会得到最大收益。最后,随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现,

第三阶段来临,所有信息都令人乐观,价格惊人的上扬并不断创造“崭新的一页”,新股不断大量上市。此时,你们某个朋友可能会跃跃欲试,妄下断言“瞧瞧我知道行情要涨了,看看买哪种合适?”–当它忽略了一个事实,涨势可能持续了两年,已经够长了,现在到了该问卖掉哪种股票的时候了,

在这一阶段的最后一个时期,交易量惊人地增长,而“卖空”也频繁地出现;垃圾股也卷入交易(即低价格且不据投资价值的股票),但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。

stages

熊市–基本下跌趋势,通常(也非必定)也以三个阶段为特点,

第一阶段是出仓或分散(实际开始远前一轮牛市后期),在这一阶段后期,有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度,因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱,交易量仍居高不下,公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐消失,行情开始显弱。

第二阶段我们称之为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁,价格跌势徒然加速,当交易量达到最高值时,价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后,可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动,

然后开始第三阶段。那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票,或由于目前价位比前几个月低而买入。商业信息开始恶化,随着第三阶段推进,跌势还不很快,但持续着,这是由于某些投资者因其他需要,不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度,稍好些的股票跌得稍慢些,

这是因为其持股者一直坚持最后一刻,结果是在熊市最后一的阶段,这样的股票有往往成为主角。当坏消息被证实,而且预计行情还会继续看跌,这一轮熊市就结束了,而且常常是在所有的坏消息“ 出来”之前就已经结束了。

摘自: http://www.daoshililun.com/jichuzhishi/dslljbyd_32_2.html

我们读这原理时,回想 KLSE, 一般都是以蓝筹先跑,而后为中价股,最后低价股升天。

而这原理由前辈 klse.8k 很生动的化为大牛、中牛、小牛、 大熊、中熊、 小熊,的叙述,最为传神、易懂。

任何一个阶段的牛、熊都么夭折,更进一步说明股市是千变万化,不是一陈不变的。进一步klse.8k也提出以交易值为主的三个月理论。

懂原理,要活用,千万不可背死书,一味死跟,一定要思考这原理行得通么?

有了今天的基础,下一回我们可以讨论如何从交易量预测趋势的方向?

三十年股市的趋势剖析 (3) 利用国家经济成长指数看股市

KLSE VS BLR

国家经济成长指数一般以国家生产总值 GDP或BLR 来预测,可借这些数据都是当事情发生后才跟进。

例如 GDP 在金融风暴刚发生的六个月内,GDP 还不的显现出来,因为那些数据都是风暴没发生时也产生,受影响的数据尚未计算出来。

2007年
次級房屋信貸危機於2007年浮上檯面。

KLSE 3月跌百点 8月跌三百点, GDP 还上升至2007 GDP=7.2

2008年
2008年中,受到次級房貸風暴連鎖效應波及,雷曼兄弟公司股价跌到剩低於一美元,

雷曼兄弟破產消息,早在2008年7月份就已經傳開。

2008年9月15日,雷曼兄弟公司宣布申請破產保護,負債達6130億美元。

KLSE 从1500点开始漫长的熊市,GDP Q2=6.6 还不错。

我尚记得当时政府还在Q4 之前,喊话说什么我国经济尚强劲,现在我们回顾历史,GPD 正朝向南进,怎可说经济还好。

KDNK_Q3_2009-2

从上图我们也知道,现在股市飞升几百点,GDP 尚负数,若用 GDP 来决定买进讯号,肯定输到回家的路都认不得。

基本贷款利率(Base Lending Rate,BLR)与 GDP 原理大同小异,BLR 的致命伤是等经济数据发生后才制定,无形中也是个慢一拍的工具。

股市是个敏感的机制,有什从风吹草动,立刻见效。故不适合用慢几拍的数据来衡量。而这些指数的迷惑是,它在后知后觉当中,也有些时间是对的,故也不尽然是全错,有些股友在后市消楚显现方向时,还不办别方向,真有迟知还是不醒觉之意。

最后以股神巴菲特的看法为总结:
SAM0001

http://www.nanyang.com/NewsCenter/articleDetail.asp?type=N&ID=103661&sID=9&cID=1089

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