顶级手套大哥大宣布并购计划，即刻引起各方的猜测，到底是国内或国外的手套广？

本地的 Harta, SuperMx, Latexx, Kossan, Adventa, Rubberex, YTY ?????

这次老大出手主要是收购树胶园和Nitrile 手套广。

收购树胶园为解决原料的供应与飚升的价格。

收购Nitrile 手套广也为了美国市场对Nitrile 的日益增加的需求，也是赚幅较高的手套。

目前的趋势看来 Nitrile 手套将成为明日之星，在研发方面，其兼容胶手套，已越来越接近。

从营利方面看来 Harta 生产约 40%或4 billion pieces Nitrile 手套，其高赚幅除了改良生产线，Nitrile手套也占上”功劳”之一。

若从 Nitrile 观点去看，老大只有约7% 或2.3 billion pieces，而老大淮备用100 million 来并购。

从市值来看 Harta (1.9b), Latexx(611m), Supermx(1.5b), Kossan(1.03b), Adventa(369m), Rubberex(174m)

除非献计换股，老大只能买下 Adventa 和 Rubberex。 但在生产 Nitrile手套，应看 Harta 和 Latexx。

这博文只是我的猜测，以增加投资的情趣，老实说我们并不知老大想干什么？只知老大要通过并购以成为天下第一。

我对手套科技见识浮浅，不过常常想世界资源，日益颓缩，再循环 Recycle 手套，或许是终极解决原料的问题，但基於成本与技术，使之不能实现。但对於生病的地球来说，上亿用毕的手套，真叫地球太沉重了!

翻开顶级手套的年报便会见上图的商業规则：

像个充满正气的文人经商，经过二十年努力终於将顶级手套推上

世界第一！

顶级手套掌舵人丹斯里林伟才博士今年方51岁，可谓「少壮派」，投资者暂无需担心其接班人的问题，至少有二十年可继续掌舵。在东方由於企业管理层未系统化，故接班人投资者所需留意的。西方企业如Bill Gates比尔•盖茨可以在顶峰全面而退，去做专注些慈善事业。

公司简介
顶级集团是世界上最大的乳胶手套生产制造商。
　
（至2009年2月）
1. 工厂数量 19间
2. 生产线数量 339条
3. 手套年产量 300亿只
4. 出口国家 180个
5. 员工数量 8,600人
6. 客户数量 850家

世界到底有多少个国家?
答案是: 195

换句话说还有15个国家没有顶级手套，或者有，但没直接出口。

顶级手套估计全球需求为 135billion，30billion /135billion= 22% 。(其2008年报却年产量是 33billion)， 公司的目标是在2012年占全世界35%，或47billion 年产量。

61% 出口到欧美, 12%亚州，其他国家27%。而顶级手套预测世界需求，不断增加不受目前经济不景气的影响，尤其在医药行业、全球各种病菌日增，例加SARS , Bird Flu, Bio-terrorism等。故产品有抗跌作用而逆流而上。

产品展示
有粉乳胶检验手套
无粉乳胶检验手套
丁晴检验手套
软性丁晴检验手套
PVC检验手套
手术用手套
家用 / 工业手套
12” 特长高危工业手套
绝尘室手套
高密度PE手套
低密度PE手套
PE围裙
高弹性PVC检验手套

http://www.topglove.com.my/cn/products.htm

财务报告

这是只典型的成长股，各方面都像梯级般上升，唯可见其扩充是通过收购同行来增加占有率，收购也需一定的眼光及管理，像Supermax收购 APLI 促使之陷入困境。另外由於遂年不断的扩张，其收账和现金流变成我们必须多加以注意，一般上这是问题启端。09/04/2008 顶级手套宣布延迟收购 Hartalega Holdings Bhd的行动，可见这活动得步步为营。

目前从 Receivable vs Payable 48 vs 40 天看来，尚健康，要注意这些数据的变化。因为，工业方面少像罪恶股持有现金满满，顶级手套属於中等。而一般上生产线扩充、收购行动皆需大量现金。

展望未来
其公司列下四大方向
* 建立自己的乳胶提炼中心
* 设立更多海外营销办事处
* 产品范围扩大（乙烯，聚乙烯，橡胶和丁腈手套，无尘室手套，外科手术手套）， 以获取更大的市场份额。
* 打入中国市场，增进分销渠道

我觉得顶级手套很适合做为实例，来探讨这个问题。

《理财圣经》作者黄培源提倡「随便买，不要卖」。在一个实验中用猴子，随意掷飞标选数十只股，若干年后，竟与基金经理选出的股只，表现相差无几。

股神巴菲特买了股票后，就当股市关闭了，不再卖出那股只。他的名言，买股票，最愚蠢的事情就是等它溢价。

我一向用市场的趋势进场，买了股票收藏三、五年，牛市来了就卖个清光，基本上我不可以称自己是价值投资者，因为还领悟不到「不要卖」的境界。「随便买」不敢用，很没有安全感。

我认为长期投资要，第一选成长的优质股，第二买到低价位。一个迷信长期投资就可以赚钱，在牛市顶峰进场肯定不赚钱。而以平均每月都购入者，成积也平均。股神巴菲特选股，在於市价低估、价廉物美、前景明亮、市场袭断的好股。故符合了我所定的 (一)优质股 (二)低价位，我只差不天长地久地持股。

现在让我们来用 Topglov 来做研究，2001年三月其 IPO为 RM2.70，我们用 RM12,000 每股RM3.00，买进4,000股，然后，长持不要买。

2009年三月为期8年，经过几次发红股(Bonus Issue)，我们累积了20,384股，价值 RM 98,862 + RM 8,058 股息(没算税) = RM106,920，增长了 9 倍，每年以30%的成长。在没看其财务报告前，可以说这是只名符其实的优质成长股。(我好奇偷偷看一下其财务报告，果然赚到盆满钵满)

照酱看来，若选对股，真的可以高枕无忧？
这答案留给你去决定，我应是在 2007年牛市出场的人(见上图红字)， 等到 RM 3-4之间，又买回。这是纸上谈兵，所以自已变成股圣，现实中，那有这么厉害。现在的我，说来惭愧，尚一百仙现金在手。

进一步，我预测到32年后，每月可享有RM4,000股息，可以退休愉快。